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楼主 moon宝说:
周一黄金亚盘开市后迅速下跌10美元,至1213美元。不到四个交易日,黄金自“特朗普当选”高点回落超100美元。
对一篮子货币美元指数则跳空高开至99.60,逼近100大关。自上周三特朗普当选以来,美元指数累计涨幅近4%。
市场目前大举抛售黄金的逻辑,在于“特朗普当选之后”的大规模财政刺激,将推升美国通胀率,扭转目前当前低利率市场逻辑,短线季度利空黄金。
天翻地覆 市场究竟怎么了?
在美国大选之前,市场普遍预计如果特朗普意外当选,那么黄金至少将上涨至1400美元以上。
然而实际走势却让人大跌眼镜,黄金自周三高点回落超100美元,跌至1220一线下方,逼近近半年最低。
事实上,如果你观察黄金和美元走势的话,你会发现两者高度相关。
在美国大选开票之时,黄金暴涨、美元暴跌是因为不确定性上升,投资者疯狂买入黄金、卖出美元避险。
然而当特朗普当选,共和党成功控制两院之后。投资者意识到特朗普可能很容易兑现自“5000亿美元”美国基建计划,利好美国股市和大宗商品,他们疯狂拥抱美元资产,提振了金价。
但问题是黄金涨势维持不到3小时就转跌,这一切要从华尔街大佬一句话开始分析。
专注黄金市场对冲基金Hebba Investments认为,要理解黄金暴跌逻辑,必须要理解“索罗斯”克隆人德鲁米肯(Stanley Druckenmiller)的讲话。
德鲁米肯在特朗普赢得美国大选的第二天对CNBC表示:
现在他对美国经济前景变得“非常、非常乐观”。
“过去几年让他持有黄金的理由现在都已经消失”,其中最为重要的是,一旦利率飙升,这可能迫使钱从避险资产流出(比如黄金和债券),转向美元等资产。
在一个高支出、高增长环境下,你最好拥有Risk-on资产,而不是黄金这样的Risk-off资产。
事实上有历史数据支撑德鲁米肯的观点。
分析师Roy Jastram在他的The Golden Constant,一文中分析了过去几年年来黄金和大宗商品的走势关系,他发现当经济处于萧条或低迷阶段,金价表现超越市场。
问题来了,现在究竟是不是抛售黄金好时机?
而特朗普当选不到四天,与黄金同为避险资产的美债收益率暴涨,债券市场蒸发超过1万亿美元,债券投资者蒙受了巨额损失。
目前市场对黄金不利可以总结为:
1. 美债收益率上涨将导致债券市场混乱,即便是高盛也警告美联储进一步加息将导致市场更为脆弱。
2. 特朗普大规模刺激、减税、金融去监管,将大幅增加美股预算赤字,将推升美国财政赤字、发行更多美债,债券收益率进一步上行。
3. 债券收益率上涨将导致市场要求更高股息回报率,DCF模型告诉我们这将利空股市。
4.利率上涨还将打压全球房地产市场。利率上涨将导致按揭还款成本上升,楼市下跌将打压投机需求。
5.习惯于在低利率环境中借款个人、企业和政府的苦日子来了。因为利率上行,将迫使他们支付更高的利率,这将导致更低的投资率。
对于想要抄底黄金的投资者而言,目前下面特朗普上台后,要铭记下面六个因素变化已经兑现:
➤通胀回升: ✔
➤政府赤字率上涨:✔
➤美国债券收益率上涨: ✔
➤全球债务规模上涨:✔
➤债券市场恐慌:✔
➤贸易保护主义抬头:✔
Hebba Investments认为,在大环境已经变化的背景下,继续追多持有股票将不再“舒服”,持有黄金可能依然是一个良好选择。
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