美银美林：美联储决议在即 非农对资产价格影响加深

moon宝

楼主 moon宝说：
美银美林研究团队指出，大家很快将迎来12月16日美联储利率决议，而在此之前，12月4日的美国非农就业报告(NFP)是决议前最重要的数据之一。自2014年夏天以来，非农就业数据对资产价格的推动作用越来越大，最近尤为明显，资产价格现已接近其历史高位。

美银美林表示，在以往的加息周期中，非农数据的影响往往在第一次加息前开始增强，并且在最后一次加息结束之前，该数据的影响会越来于强。尽管美联储在12月加息的预期很高，但是就业报告的重要性即便是在美联储第一次加息后，也依旧非常重要，因为这会左右美联储的下一步政策步伐。而在此前，美联储表示加息取决于就业数据之后，这一关系就显得更为突出，而非农就业报告预期将在一定程度上对美联储随后的决策有一定前瞻性的影响。

不过此后，股市和利率及外汇走势料有所偏离：在过去的加息周期中，在第一次加息之前，金融资产受非农数据的影响越来越大，因为市场会一定程度上根据非农数据的好坏来预计美联储的下一步政策。而目前，非农数据对美元货币对及利率的影响在提升，但是依旧次于对股市的影响。这一点在以往的加息周期中表现明显，在一轮经济周期当中，这三种资产都表现出持续受非农数据影响的性质。

美国利率于非农数据有很强的相关性：美国国债收益率与非农的相关性也超过了外汇和股市，达到了历史记录。也许这是因为债券投资者对潜在的美联储决策更为敏感，因此国债收益率对非农数据的市场反应速度也超过其他资产。然而目前汇市对非农数据的敏感性也达到了和债券基本持平的水准，这也凸显出外汇市场投资者仍更为关注美联储内部的分歧。

smlqf6

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